昨日（10月15日），國藥股份發公告稱參股子公司青海制藥（集團）擬轉讓參股子公司青海制藥廠 45.16%股權，掛牌底價擬不低于 42362.59 萬元。據公告，截至目前，本次股權掛牌轉讓尚無確定交易對象，暫不構成關聯交易。

　　▍國藥股份旗下，再現資產交易

　　據國藥股份官網信息，國藥集團藥業股份有限公司前身為中國醫藥公司，1999年12月21日，由中國醫藥集團發起并組建成立。

　　國藥股份隸屬于國藥控股股份有限公司，是中國醫藥集團的三級子公司。國藥股份下轄11家全資或控股子公司，4家參股公司。

　　2017年，國藥股份實現營業收入363億元，位列北京區域藥品流通行業批發企業第1位。

　　此次的交易標的青海制藥廠有限公司由青海制藥（集團）有限責任公司和青海制藥廠職工持股會共同出資，于 2000 年 5 月 31 日在西寧市成立的社團法人控股有限責任公司，青藥集團持有其45.16%股權，青海制藥廠職工持股會持有其 54.84%股權。

　　據公告，青海制藥廠主要生產經營**藥品、**藥品、原料藥（鹽酸丁 丙 諾 啡、硫 酸嗎 啡、那 可 丁、鹽 酸 可 卡因、鹽酸嗎 啡、阿 片粉、鹽 酸 乙基嗎 啡、鹽酸罌 粟  堿、鹽酸哌 替 啶、鹽酸 阿撲 嗎 啡、磷酸可 待 因、氫溴酸烯丙 嗎 啡、乳酸 依 沙 吖 啶、酒石酸雙氫可  待  因、鹽酸 納洛 銅、鹽酸美 沙 酮）、小容量注射劑、口服溶液劑、片劑、糖漿劑等。

　　據評估，青海制藥廠股東全部權益價值的評估值為54600.00 萬元，較審計后賬面凈資產增值37615.46 萬元，增值率221.47%。

　　本次 45.16%股權的擬掛牌價格為不低于 42362.59 萬元人民幣，溢價較高。

　　▍上?，F代制藥也是參股股東

　　據悉，上?，F代制藥股份有限公司是青藥集團的持股股東。上?，F代制藥持有青藥集團52.92%股權，為青藥集團控股股東；國藥股份持有青藥集團 47.08%，為青藥集團參股股東。

　　據上?，F代制藥同日公告，鑒于公司及青藥集團對青海制藥廠無實質控制權，青海制藥廠未來經營面臨較大壓力，以及對公司戰略發展的協同價值相對較低，青藥集團擬通過海聯合產權交易所公開掛牌轉讓青海制藥廠 45.16%的股權，掛牌底價擬不低于 42,362.59 萬元。

　　▍經營壓力是轉讓主因

　　之所以青藥集團擬轉讓持有的青海制藥廠45.16%股權，主要基于如下考慮：

　　青海制藥廠職工持股會目前持有青海制藥廠54.84%股權，為其控股股東，  公司對其經營決策無法發揮主導作用，該公司在現代制藥體系內部的戰略協同價  值無法得到體現提升，且目前預計該情況未來一段時間仍較難解決。

　　根據青海制藥廠所屬行政區域的市政規劃，目前廠區需要整體搬遷，且已經啟動異地搬遷建設新廠工程，導致近期需投入較大資金，預計搬遷后新增成本難以在短期內消化，該公司未來經營將面臨較大壓力。

　　青海制藥廠主要產品較為老化，受國家對于含麻 制 劑和易制 毒 藥品的管控持續加強影響，近兩年經營業績停滯不前。2016 年度、2017 年度該公司實現的扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者凈利潤均未能達到重大資產重組時  的盈利預測。

　　青海制藥廠研發能力有限，預計未來一段時間內無新產品上市，企業未來的盈利前景存在較大不確定性。

　　青海制藥廠的**藥品定點生產資質雖在市場上屬于稀缺資源，但公司下屬全資子公司國藥集團工業有限公司也擁有以上資質，本次股權轉讓將不會對公司****藥品業務產生影響。